3月10日晚間，主板上市公司 聯美控股 發布公告，擬將其控股子公司兆訊傳媒分拆至深交所創業板上市。本次分拆完成后，聯美控股股權結構不會發生變化，且仍將維持對兆訊傳媒的控制權。

該計劃無疑將利好母公司聯美控股聚焦主業，同時有利于兆訊傳媒獲得更合理估值，提升其品牌價值。以過往5年最低的凈利增長率計算，預計到2020年度聯美控股兩大業務板塊合計潛在市值或將達到570億元。截至3月6日，公司市值為288億。

有望成為“A股主板拆創業板”第一股

2019年12月13日，證監會正式發布了《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》，境內分拆上市政策通道正式打開。

此前共有6家公司公告子公司分拆預案，其中原中小板上市公司 東山精密(26.950, -0.96, -3.44%) 明確表示計劃將子公司分拆至創業板，其他如 中國鐵建(10.670, 0.04, 0.38%) 等公司主要計劃分拆子公司至上交所的科創板和主板上市。因此，若此次分拆計劃成功實施，聯美控股將成為“A拆A”案例中“主板拆創業板”分拆首單。

子公司業務獨立性明顯

作為公用環保領域細分行業龍頭股，聯美控股是一家清潔供熱專業運營商，業務類型主要包括清潔供暖、供電、供汽等公用事業領域。自2018年收購兆訊傳媒以來，公司開啟“清潔供熱+高鐵數字傳媒”雙主業全面發力模式，近兩年營收和利潤同步高速增長。2018年實現營收30.37億元，凈利潤13.17億元，同比增長25%。2019年三季度營收19.31億元，凈利潤9.18億元，同比增長25.07%。

一直以來兆訊傳媒的數字媒體業務在上市公司主業中保持高度的獨立性，由一支專業化的團隊獨立運營，業績增長顯著。

財務表現穩健

按照聯美控股過去5年凈利潤年均增長不低于20%的發展速度看，結合多家券商研究預測，到2019年度聯美控股歸母凈利潤或將達到16億元左右，2020年凈利潤有望達到19億元左右，從中減去廣告收入2.34億（根據業績承諾），則清潔供熱業務業績可達到16-17億元。根據wind電力、熱力生產及供應行業加權平均PE值23.4倍計算，至2020年度，聯美控股清潔供熱業務估值有望達到400億元。

分拆“一舉多得”清潔供熱增長空間巨大

而對于其清潔能源主業來說，分拆舉措將促使公司聚焦主業，在現有行業優勢基礎上，通過充裕的在手現金，在全國范圍內大力加強對上下游優質資產的投資布局，從而不斷提高市場占有率。

業內人士表示，清潔供熱一直是國家環保公用事業領域的重點項目之一，清潔集中供暖、拆小上大、提高供熱效率成為行業發展的必然趨勢。